译文
安禄山的叛军如冀北战马燕地犀甲般震动天地而来， 贵妃自被埋葬后已化作灰烬。 如果君王真认为美色能够倾覆国家， 那么天子的车驾又为何要经过马嵬坡仓皇逃难？
注释
冀马燕犀：冀州产良马，燕地产犀甲，此处代指安禄山的叛军。
动地来：形容叛军来势汹汹，震动天地。
红粉：指杨贵妃，古代妇女化妆用的胭脂白粉，代指美女。
自成灰：指杨贵妃被缢死后尸体焚化。
倾国：使国家倾覆，暗用"倾国倾城"典故。
玉辇：皇帝的车驾，代指唐玄宗。
马嵬：马嵬坡，在今陕西兴平，杨贵妃缢死处。
赏析
本诗以马嵬之变为背景，运用对比和反诘手法，对唐玄宗进行深刻讽刺。前两句以"冀马燕犀"的雄壮气势与"红粉成灰"的凄惨结局形成强烈对比，展现历史悲剧的震撼力。后两句以假设反诘，直指玄宗虚伪：若真信红颜祸国之说，何必等到马嵬坡才处置贵妃？此诗语言凝练，立意新颖，突破传统女祸论调，体现李商隐深刻的历史洞察力和批判精神。