译文
可叹倚帘人容易老去天涯远，大海几度桑田变。记得当初移植之时，徒然承受娇宠期盼，错托了春神恩典。楚天的云雨恍如疑梦，美好梦境化作愁肠百转。冷落的秦淮河水，还有谁蘸水梳新妆？ 无缘成为鸾凤伴侣，面对临春阁、结绮楼，空自忍受夕阳残照。任凭莺飞草长，钗环队伍又各自分散。完全辜负了他蓬莱仙岛般的期盼，只怕波涛褪去，从此断绝剩余馨香。凄迷之处，掩着红巾拭泪，愁绪至极如冬郎。
注释
甘州：词牌名，即八声甘州。
秣陵：南京古称。
龙榆生：著名词学家龙沐勋（1902-1966）。
沧溟：大海。
红桑：神话中的桑树，指沧海桑田之变。
东皇：司春之神，此处喻指君主恩宠。
云雨楚天：用宋玉《高唐赋》典，指男女情事。
临春结绮：南朝陈后主所建宫殿，喻指奢华宫廷。
蓬瀛：蓬莱、瀛洲，海上仙山。
冬郎：唐代诗人韩偓小字，此处作者自喻。
赏析
此词为夏承焘题画赠友之作，以秣陵（南京）历史兴衰为背景，抒发现代文人的历史沧桑感。上阕以『沧溟几红桑』起兴，暗喻时代巨变，『误托东皇』『云雨楚天』等语既写历史典故，又寓个人感慨。下阕『临春结绮』指南朝陈后主奢华宫殿，与『冷落秦淮』形成强烈对比。全词用典精妙，情感沉郁，将历史兴亡、个人际遇与友情寄托融为一体，展现了现代词学大家深厚的传统功力。结尾『愁绝冬郎』以唐末诗人韩偓自喻，更添乱世文人的悲凉心境。