译文
俯仰之间历经多少沧桑变迁，寂寞地老于这隐居之所。平生出仕隐居的行迹，唯有诗文书墨最终留存。梦中听见燕地的筝声吴地的笛韵，身外领略闽地的烟霞粤地的云雾，全然不牵挂欢喜忧愁。本是技艺高超的射雕手，上天却让我与归鸥亲近。病中的话语，长久地记取反省，在雪夜窗前。大难即将来临的日子，值得忧虑在风雨中如何筹划安排。隐居的小径长满遮人的荆棘杂草，十年来迷惑人的柳絮杨花，有谁与我一同赋写新愁。只剩下我这孤独吟诗的人，短短鬓发也已染上秋霜。
注释
水调歌头：词牌名，双调九十五字，前段九句四平韵，后段十句四平韵。
戊寅：指1938年，正值抗日战争时期。
吕文起：夏承焘友人，生平不详。
菟裘：典出《左传》，指告老退隐的居处。
桑海："桑田沧海"的简写，喻世事巨变。
燕筝吴笛：北方和南方的乐器，代指各地游历。
闽烟粤雾：福建、广东的云雾，指南方景致。
射雕手：喻技艺高超之人，出自《北齐书》。
狎归鸥：与海鸥亲近，指隐居生活。
三径：隐士居所，典出陶渊明《归去来兮辞》。
短鬓亦成秋：鬓发短白如秋霜。
赏析
此词为夏承焘抗战时期所作，通过题赠友人的形式，抒发了深沉的家国情怀和个人感慨。上阕以"桑海"开篇，奠定历史沧桑感，"射雕手"与"狎归鸥"形成强烈对比，展现才士在乱世中的无奈选择。下阕"大难来日"直指时代危机，"三径草棘"喻示归隐之路的艰难，末句"短鬓亦成秋"以个人衰老映照时代悲凉。全词运用大量典故但自然贴切，语言凝练而意境深远，将个人命运与时代风云巧妙融合，体现了现代词人继承传统又直面现实的创作特色。