水浸碧天天似水，广寒宫阙人间世。
霭霭春和生海市，鳌戴三山，顷刻随轮至。
宝月圆时多异气，夜光一颗千金贵。
译文
这淮河之地，千古以来便是水波清涟的绝美之境。我登上高高的海岱楼，俯瞰着淮河的尽头。水天相接，碧蓝的天空浸在水中，天空也仿佛化为了水，那月亮上的广寒宫阙，仿佛就坐落在这人世间。 春日和暖，云雾缭绕，海面上仿佛升起了海市蜃楼。那由神鳌背负的三座仙山，顷刻间便随着圆月一同来到眼前。满月之时常伴有奇异的云气，这一轮夜明珠般的明月，真是价值千金，珍贵无比。
注释
蝶恋花：词牌名，又名“鹊踏枝”、“凤栖梧”。。
海岱楼：位于宋代泗州（今江苏盱眙）的一座名楼，登楼可俯瞰淮河。。
玩月：赏月。。
涟漪：水波荡漾的样子，此处形容淮河水域广阔清澈。。
秦淮尾：指淮河下游。泗州地处淮河下游，故称。。
广寒宫阙：传说中月亮上的宫殿，即广寒宫。。
霭霭：云雾密集的样子。。
海市：即海市蜃楼，光线折射产生的幻景。。
鳌戴三山：古代神话传说，渤海之东有五座仙山，由十五只巨鳌轮流背负。此处形容海市蜃楼中仙山浮现的景象。。
轮：指月亮。。
宝月：珍贵的月亮，指满月。。
异气：奇异的云气或景象。。
夜光：指月亮。。
赏析
此词为米芾登临海岱楼赏月的即景抒怀之作，充分展现了其作为书法家、画家所特有的空间构图感和瑰丽想象力。上阕以宏观视角起笔，“千古涟漪”点出地理历史纵深，“海岱楼高”构建垂直空间，继而“下瞰”将视线引向远方的“秦淮尾”，画面开阔。随后“水浸碧天”两句，巧妙运用通感，将水天交融、人间与仙境（广寒宫）的界限模糊，营造出空明澄澈、如梦似幻的意境。下阕笔锋一转，引入“海市”、“鳌戴三山”的神话意象，将月光下云雾变幻的实景与奇幻传说结合，“顷刻随轮至”极具动感与戏剧性，想象力驰骋天外。结尾直抒胸臆，以“千金贵”的比喻盛赞明月，将全词对自然奇观的赞叹推向高潮。全词语言清丽，意境超逸，将现实之景、神话之境与个人情怀融为一体，体现了宋代文人词清旷奇崛的审美趣味。