译文
军队覆没，天津城空无人烟。皇帝车驾仓皇出逃，宗庙社稷长满荆棘。鸦片战争前的事，令人伤心谁还记得前朝。西方商人囤积货物，掠夺中国财富，国家文书沦为无用之物。古槐树又转绿，江山易主，送走了刘姓曹姓的王朝。 刚看到银河洗象的祥瑞，又惊讶西方出现彗星，重重甲兵在春天交战。海外仙山外，奇怪的烽火燃烧大海，哄起贪婪的蛟龙。正是东风破浪如潮的时候。百姓自有生存之道，努力生产争相劳作。厚待农工，发展盐铁产业，充足储备草料。全面收购竹木，广泛炼制茅草。早早办好十年大计，好赢得彻底扫除战乱，安静地饮宴庆功。何必以周公孔子为衙官，何必用贱役和输马，掌握金色的权券。君须记得，清除杂草荆棘之后，四方天下共同包容。
注释
覆后军：指军队覆没。
沽上空巢：指天津（沽）城空无人烟。
鸾跸仓皇：皇帝车驾匆忙逃离。
庙社荆篙：宗庙社稷长满荆棘，形容荒废。
戊寅前事：指1838年鸦片战争前事。
碧瞳居货：指西方商人（碧眼）囤积货物。
宏农拾宝：暗指列强掠夺中国财富。
井中书化哀匏：指国家文书典籍沦为无用之物。
明河洗象：天象异常，预示灾变。
西天吐彗：西方出现彗星，象征不祥。
馋蛟：比喻外国侵略势力。
齐民有道：百姓自有生存之道。
励产争劳：努力生产，争相劳作。
盐铁：指重要的国家经济命脉。
刍茭：草料，代指军需物资。
欃枪：彗星别称，喻指战乱。
弓弰：弓的两端，代指武器。
衙官周孔：以周公、孔子为衙官，指轻视传统礼法。
舆儓输马：低贱之人和输马，指不平等条约。
榛苓刈罢：清除杂草荆棘，喻整治国家。
赏析
这首词以庚子事变（1900年八国联军侵华）为背景，深刻反映了晚清国难当头的历史现实。上阕通过'覆后军'、'沽上空巢'等意象描绘京城沦陷的惨状，'鸾跸仓皇'暗指慈禧光绪西逃，'庙社荆篙'象征国家宗庙的荒废。下阕转入对振兴国家的思考，提出'厚养农工'、'滋生盐铁'等实业救国主张。艺术上运用大量典故和隐喻，将历史事件与天象变化相结合，形成沉郁悲壮的风格，既表达了亡国之痛，又展现了复兴之志，具有深刻的历史价值和艺术感染力。