译文
边塞的战乱气氛尚未平息，将士们的铁甲透着寒意，我这身处江南的游子，忧愁得如同当年的庾信一般肝肠寸断。是谁让那石敬瑭割让了大片国土？如今只听说后周世宗曾收复过三关。西边对着太白山，只剩下孤零零的营垒；向北眺望中原神州，中间不知隔了多少重关山。还记得当年皇帝亲征，楼船高悬黄钺的盛况，如今只有龙湾的烽火在夜色中明灭闪烁。
注释
塞氛：边塞的战乱气氛。。
铁衣：指战士穿的铠甲。。
愁绝：忧愁到了极点。。
庾子山：即庾信，南北朝时期文学家，初仕梁，后出使西魏被扣留，北朝虽授高官，但常怀故国之思，其《哀江南赋》等作品充满乡关之思。此处诗人以庾信自比，抒发身处江南（南宋）对北方沦陷故土的忧思。。
石郎：指后晋高祖石敬瑭。他为了称帝，向契丹求援，割让燕云十六州给契丹，并自称“儿皇帝”。。
捐一道：指割让土地。一道，指一片地区、一条通道，此处指燕云十六州。。
柴氏：指后周世宗柴荣。他曾率军北伐，收复了被契丹占领的瀛州、莫州、易州三关之地。。
三关：指瓦桥关、益津关、淤口关，是当时北方的重要关隘。。
太白：山名，即终南山，在陕西。此处代指西北前线。。
孤垒：孤立的营垒、堡垒，形容防御薄弱。。
神州：指中原沦陷区。。
几寰：几重世界，形容距离遥远，阻隔重重。。
楼船：高大的战船。。
黄钺：以黄金为饰的斧钺，是天子仪仗，也象征征伐之权。建黄钺，指皇帝或统帅亲征。。
夕烽：夜晚的烽火。。
龙湾：地名，在建康（今南京）附近的长江边，是南宋重要的江防要地。。
赏析
本诗是刘克庄《又即事四首》中的第一首，是一首典型的感时伤事、借古讽今的七言律诗。诗人身处南宋末年，面对北方强敌压境、国势日衰的局面，内心充满忧愤。首联以“塞氛未静”点明时局，用“庾子山”自比，奠定了全诗沉郁悲凉的基调。颔联运用对比手法，痛斥石敬瑭割地求荣的卖国行径，追慕柴荣北伐收复失地的功业，暗讽南宋朝廷的懦弱无能。颈联写景，“西当孤垒”、“北隔几寰”，形象地描绘了边防虚弱、故土难望的严峻现实，空间上的阻隔感极强。尾联“犹忆”二字转入回忆，昔日皇帝亲征的雄壮与眼前“夕烽明灭”的凄凉形成鲜明对比，更添今不如昔的无限感慨。全诗用典贴切，对仗工整，情感沉痛而含蓄，将个人身世之感与家国兴亡之痛紧密结合，体现了刘克庄作为江湖诗派代表诗人深沉的现实主义关怀和深厚的史学功底。