译文
湘水泛起珍珠般的光辉，蓬莱仙山的美玉般水仙，这国色天香初次冲破寒雪绽放。露珠在金色花茎上闪烁，妆点成鹅黄花冠，丝绸般的叶片经得起反复抚摸。枕边香气依然存在，好好珍重这水中仙子的旧日离别。清夜里聆听断断续续的笙声，隔着帘幕吹奏彻夜。 想要踏着仙乐走下却迟迟未动，银河路途遥远，环佩声已断绝。锦瑟琴弦诉说着深情，纤纤玉指抒写着愁恨，可曾后悔轻易缔结鸳鸯盟誓？梦中回到故国宫殿，全都化作离肠寸断的愁苦。王孙已然老去，空自补写宣和年间的盛世风光，面对圣朝的风月景象。
注释
庆春宫：词牌名，又名庆宫春。
碧山韵：指模仿王沂孙（号碧山）词作风格和韵律。
湘水珠辉：湘水即湘江，传说舜帝二妃娥皇女英泪洒竹斑，此处喻水仙高洁。
蓬山玉茜：蓬山即蓬莱仙山，玉茜指美玉般的水仙花。
国香：指水仙的尊称，黄庭坚称水仙为"国香"。
露泫金茎：金茎指汉武帝承露盘的金铜仙人，泫为露珠下垂貌。
黄额：古代女子额饰，此处喻水仙黄色花冠。
绶罗：丝带罗衣，形容水仙叶片。
淩波旧别：化用曹植《洛神赋》"凌波微步"，指水仙如水中仙子。
鹅笙：笙的一种，形如鹅颈。
步虚：仙人步虚之声，指道教诵经声。
银潢：银河。
锦瑟弦情：化用李商隐"锦瑟无端五十弦"诗意。
纤葱写恨：纤葱指女子手指，写恨指抒写愁恨。
鸳盟：鸳鸯盟誓，指爱情誓约。
故宫回梦：指回忆故国宫殿。
宣和：宋徽宗年号，代指北宋盛世。
圣朝：对当代王朝的尊称。
赏析
此词为朱祖谋咏水仙的酬唱之作，借物抒怀，寄托深远的家国之思。上片以湘水、蓬山等仙意象烘托水仙的高洁品格，"国香初破寒雪"既写水仙傲寒绽放的自然特性，又暗喻文人坚贞气节。下片转入深沉的历史感慨，"故宫回梦"、"宣和"等语明显寄托对故国的追思，"王孙老去"更是词人自我写照。全词运用大量典故和意象，语言凝练典雅，情感沉郁顿挫，将咏物、抒怀、忆史巧妙融合，体现了晚清遗民词人的典型心境和艺术成就。