译文
怀抱明月终究是何世道，登临仙境能有几人化仙。辜负了今夜共饮的美酒，感叹自身如沧海一粟般渺小。观看流水岂能停留不前，追溯流光却又焕然一新。请您约定在十月时分，不要厌倦夜间频频游赏。
注释
壬戌：指1922年（民国十一年）。
七月既望：农历七月十六日。既望指每月十六日。
释戡：李宣倜，字释戡，近代诗人，与郑孝胥交好。
匏尊：用匏瓜制成的酒器，代指饮酒。
海粟：沧海一粟，形容渺小。
逝水：出自《论语》'逝者如斯夫'，指时光流逝。
赏析
此诗为郑孝胥晚年作品，体现其深沉的时空观和人生感悟。诗中运用'抱月''登仙'等意象，营造出超脱尘世的意境，但'海粟叹吾身'又流露出对个体渺小的慨叹。'逝水''流光'二句形成巧妙对仗，表达对时光流逝的哲学思考。尾联'莫厌夜游频'则显露出对友情的珍视和对生活的眷恋，在沉郁中透出一丝豁达。