译文
张耳陈馀那样的交情翻脸如同翻掌般容易，管仲鲍叔牙那般始终不渝的友谊实在罕见。光武帝的肚腹能容得下严子陵搁脚，刘秀这位旧友啊，依然能经受住时势变迁的严峻考验。
注释
叙伦五言二十首：这是刘克庄创作的一组五言古诗，共二十首，此为第十五首。叙伦，意为叙述人伦关系、朋友之道。。
张陈：指张耳与陈馀。二人初为刎颈之交，共同起兵反秦，后因权势之争反目成仇，张耳最终协助汉高祖刘邦击杀陈馀。此处用以比喻轻易变节、反复无常的交情。。
翻覆易：形容关系像翻手掌一样容易变化，极言其不可靠。。
管鲍：指春秋时期的管仲和鲍叔牙。二人为至交，鲍叔牙深知管仲之才，始终信任、举荐他，管仲亦感慨“生我者父母，知我者鲍子也”。后世以“管鲍之交”喻指深厚、稳固、互相信任的友谊。。
始终难：指像管鲍那样自始至终的友谊非常难得。。
帝腹容加膝：典故出自《后汉书·严光传》。东汉光武帝刘秀与隐士严光（字子陵）为旧友。刘秀称帝后，请严光入宫，夜间同榻而眠，严光将脚放在刘秀的肚子上。次日太史奏“客星犯御座甚急”，刘秀笑曰：“朕故人严子陵共卧耳。”此句形容君臣或朋友之间亲密无间、不拘礼节的深厚情谊。帝腹，皇帝的腹部。容，允许。加膝，将脚放在膝上或腹部。。
刘郎：此处指东汉开国皇帝刘秀。。
岁寒：语出《论语·子罕》：“岁寒，然后知松柏之后凋也。”比喻在严峻的考验（如困境、权势变迁）中才能看出一个人的节操和情谊的真诚。尚岁寒，即依然能经受住“岁寒”的考验，指刘秀在称帝后仍能珍视旧情，不忘贫贱之交。。
赏析
此诗为刘克庄《叙伦五言二十首》中的一篇，聚焦于“朋友之道”与“君臣之谊”中珍贵的情义。全诗仅二十字，却通过两组对比鲜明的历史典故，凝练而深刻地阐发了主题。前两句“张陈翻覆易，管鲍始终难”，以“易”与“难”的强烈对比，直指世态炎凉：因利而合、利尽而交疏甚至反目成仇（张陈）是世间常态，而贫富不移、生死不渝的知己之情（管鲍）则凤毛麟角。后两句笔锋一转，以东汉光武帝刘秀与旧友严光的典故为例，描绘了一幅理想的君臣知交图景。“帝腹容加膝”细节生动，极写刘秀身居至尊仍不忘布衣之交的宽容与亲密，超越了严格的君臣礼法。“刘郎尚岁寒”则是对这种情谊的升华和肯定，用“岁寒松柏”的意象，赞扬刘秀在身份巨变后，其情谊依然真挚如初，经得起权势与时间的考验。整首诗借古喻今，在对比与褒贬中，表达了作者对真诚、稳固、超脱功利的人际关系的向往，以及对历史上重情重义典范的追慕，语言精警，立意高远，体现了宋诗好议论、重理趣的特点。