译文
宴席前洒脱放手，铜钵声停诗已写成。肌肤如姑射仙人般洁白，舞罢怎能没有缠头赏赐。 腰肢纤细更显灵巧，揉搓脂粉般细腻来比试精妙。不敢轻易比拟他人，容颜依稀仿佛杨太真。
注释
减字木兰花：词牌名，由《木兰花令》减字变体而成。
尊前：酒樽之前，指宴饮场合。
铜钵：铜制钵盂，古代限韵赋诗时用以计时，声尽诗成。
姑射：传说中的仙山，《庄子·逍遥游》载'藐姑射之山，有神人居焉，肌肤若冰雪'。
缠头：古代赏赐歌舞者的锦帛或财物。
青腰：亦作'青女'，传说中主霜雪的女神，此处形容女子腰肢纤细。
搓粉团酥：形容女子肌肤白腻如搓匀的脂粉。
方人：比拟、对比他人。
太真：杨贵妃道号太真，以美貌著称。
赏析
本词以细腻笔触描绘舞女风采，展现苏轼婉约词风。上片写即席赋诗、观舞赠锦的雅集场景，'姑射肌肤'用典贴切，突出女子超凡脱俗之美。下片'搓粉团酥'以触觉写视觉，新颖精妙；结句以太真作比，既显其美又留有余地。全词虚实相生，用典自然，在香艳题材中保持文人雅趣。