译文
香气已然消散，红袖上沾染了斑驳污迹。还记得当年站在河桥边，亲手折花相赠的情景。绘着隼鸟的旗帜、天青色的车幔停在城西宫阙，你让我跳起惊鸿回雪般优美的舞蹈。如今铜驼巷里的春梦已成空，徒留愁绪万千，但见云破月出，碧江上月光流转。
注释
调笑：词牌名，又名《调笑令》、《转应曲》。
泰娘：唐代著名歌妓名，刘禹锡在诗中多次提及。
香歇：香气消散，暗指美好时光逝去。
袂红黦（mèi hóng yuè）：红袖上的污迹。黦，黄黑色污迹。
隼旟（sǔn yú）：绘有隼鸟的旗帜，指官员仪仗。
绀幰（gàn xiǎn）：天青色的车幔，指华贵车辆。
惊鸿回雪：形容舞姿如惊飞的鸿雁，回旋的雪花。
铜驼：铜铸的骆驼，古代置于宫门外，喻指京城或繁华之地。
云破碧江流月：化用张若虚《春江花月夜》意境。
赏析
这首词以唐代歌妓泰娘为主角，通过今昔对比展现红颜易老、繁华易逝的悲凉。上片回忆昔日辉煌，'惊鸿回雪'极写泰娘舞姿之美；下片转写现实凄凉，'铜驼春梦空愁绝'暗含时代变迁的沧桑感。末句'云破碧江流月'以景结情，意境空灵，既暗示时光流逝，又给人以希望。全词语言凝练，意象丰富，在短小篇幅中蕴含深厚的历史感慨。