译文
佛法精深我未能领悟，炼丹之术也如烟飞散。 事事无成而身已衰老，若不沉醉酒乡又能去往何方？ 两鬓新生的白发如雪般密集，畅饮一杯便醉得如泥般瘫软。 酒兴狂放又引发诗情勃发，从正午悲伤吟诵直到夕阳西下。
注释
空王：佛的尊称，佛教认为万物皆空，故称空王。
姹女：道家炼丹术中对水银的别称。
丹砂：朱砂，道家炼丹的主要原料。
醉乡：指醉酒后飘飘欲仙的精神境界。
千茎：形容白发很多，如千根草茎。
十分一盏：指满饮一杯酒。
诗魔：指作诗的冲动和灵感，如魔附身。
日午到日西：从正午到日落，形容创作时间很长。
赏析
这首诗展现了白居易晚年淡泊超脱的人生态度。前四句以'空王''姹女'作比，表达对佛道两家的超然认识，后四句以'酒狂''诗魔'为伴，抒写借酒浇愁、以诗寄情的晚年生活。艺术上运用对比手法，'学未得'与'烧即飞'、'千茎雪'与'一盏泥'形成强烈反差，语言质朴自然，情感真挚深沉，体现了白居易后期诗歌'通俗晓畅、直抒胸臆'的风格特色。