译文
特制的投降旗帜在国都竖起，南京宫殿聚集着奸诈的妖狐。 日本与伪政权调整着新的关系，南北汉奸相互勾结成为叛徒。 汪精卫欣喜登上总理宝座，遥拜日本天皇效仿山呼万岁。 任凭他们像铁铸的夫妻像般牢固，志士从来就不惜牺牲生命。
注释
特种降幡：特制的投降旗帜，暗指汪伪政权的投降行为。
秣陵：南京古称，指汪伪政权所在地。
妖狐：比喻奸诈狡猾的汉奸卖国贼。
日支：日本与支那（中国）的简称，指日伪勾结。
蛴阁揆：蛴指汪精卫（汪兆铭），阁揆指内阁总理。
天皇遥拜：指向日本天皇遥拜效忠。
山呼：古代朝拜皇帝的仪式，三呼万岁。
铁铸夫妻像：指汪精卫与陈璧君夫妇，讽刺其卖国行为。
赏析
本诗以犀利的笔触揭露汪伪政权的卖国行径，运用历史典故和比喻手法，将汉奸比作'妖狐'，形象生动。'特种降幡'与'天皇遥拜'形成强烈讽刺，'铁铸夫妻像'暗指汪陈夫妇的牢固勾结。尾句'志士由来不爱躯'彰显爱国志士的英勇无畏，与前面的叛徒形象形成鲜明对比。全诗情感激昂，语言铿锵，体现了作者强烈的民族气节和爱国情怀。