译文
想要保全这金瓯般完整的江山未必就是错的，（然而）台城那样的坚固城池终究也化为了灰烬。 隐侯沈约晚年仍为梁朝政事操劳，却因为那些“闲情”而落得腰围消瘦、身心憔悴。
注释
金瓯：金属制成的盛酒器，常用来比喻完整、巩固的国土。此处指国家疆土。。
台城：六朝时期的宫城，位于今江苏省南京市鸡鸣山南。南朝梁武帝萧衍晚年在此被叛将侯景围困，最终饿死，台城也遭焚毁，成为王朝覆灭的象征。。
至竟：终究，到底。。
灰飞：化为灰烬，指彻底毁灭。。
隐侯：指南朝梁代文学家、政治家沈约（441-513年），字休文，死后谥号“隐”，故称“隐侯”。他曾历任宋、齐、梁三朝，在梁武帝时官至尚书令，是梁朝开国功臣和文坛领袖。。
老任梁朝事：指沈约晚年仍在梁朝担任要职，处理政务。。
闲情：此处并非指悠闲之情，而是指沈约所写的《六忆诗》、《悼亡诗》等抒发个人情感（包括爱情、哀伤）的作品。一说可能暗指其晚年因政治失意而产生的忧思。。
减带围：腰带缩减，指身体消瘦。语出沈约在给友人徐勉的信中自述：“百日数旬，革带常应移孔；以手握臂，率计月小半分。”形容自己因病和老迈而日益消瘦。。
赏析
本诗是李商隐咏史组诗中的第二首，通过对比与反讽，表达了深沉的历史感慨与对士人命运的思考。首句“保惜金瓯未必非”以退为进，先承认保全江山的主观愿望有其合理性。次句“台城至竟亦灰飞”笔锋陡转，以梁朝台城终究覆灭的史实，揭示了历史兴亡的必然性与个人努力的徒劳，形成强烈反差。后两句聚焦于具体历史人物沈约，他既是梁朝重臣，又是著名文人。“老任梁朝事”写其政治上的尽责，“却为闲情减带围”则点出其因文学情感或个人忧思而身心交瘁。诗人巧妙地将“国家大事”与“个人闲情”并置，暗示在历史洪流面前，无论是尽忠国事还是抒写个人情怀，最终都可能归于虚无，充满了历史的幻灭感和人生的悲剧意识。艺术上，诗歌用典精切（金瓯、台城、沈约事），对比鲜明，语言凝练而意蕴深远，体现了李商隐咏史诗含蓄深沉、寄慨遥深的一贯风格。