译文
玄宗返回长安之时杨妃早已逝去， 虽然爱情消逝但国家焕发新生。 这终究是圣明天子的决断之事， 试问景阳宫井中的亡国之君又是何人？
注释
马嵬坡：今陕西兴平市西，为杨贵妃缢死之处。
玄宗回马：指安史之乱平定后唐玄宗返回长安。
云雨：出自宋玉《高唐赋》，喻指玄宗与杨贵妃的爱情。
日月新：指国家恢复安定，开启新局面。
景阳宫井：南朝陈后主与宠妃张丽华藏身的胭脂井，陈亡时一同被俘。
赏析
本诗以对比手法展现深意。首句'玄宗回马'与'杨妃死'形成时间与命运的强烈对比，暗示玄宗得以生还的代价。'云雨虽亡日月新'巧妙运用典故，既指爱情消逝，又喻国家新生。后两句通过'圣明天子'与陈后主的对比，既肯定玄宗为保社稷牺牲爱情的不得已，又暗含对帝王责任的思考。全诗含蓄深沉，在有限的篇幅内展现历史纵深，体现晚唐咏史诗的理性色彩。